Öz sermaye getirisi analizi

Özkaynak karlılığı, bir işletmenin yıllık net gelirini öz sermaye ile karşılaştırır. Ölçü, yatırımcılar tarafından, genellikle aynı sektördeki diğer şirketlerin ürettiği getiri ile ilgili olarak, bir kuruluşun yaptığı yatırımla ilgili olarak ürettiği getiriyi belirlemek için kullanılır. Yüksek özkaynak getirisi sağlayabilen bir işletme, hisse fiyatını yükselten iyi bir yatırım olarak kabul edilir.

Bununla birlikte, öz sermaye getirisi ölçümünün analizi, bu seviyedeki yatırımcı coşkusunun yanlış yerleştirilebileceğini ortaya koymaktadır. Özkaynak getirisi ile ilgili temel bir endişe, öz sermayenin borçla değiştirilmesinden büyük ölçüde etkilenebileceğidir. Şirket yönetimi, parayı kârı artırmak için kullanmak yerine, borca ​​girebilir ve gelirleri hisseleri geri almak için kullanabilir. Bunu yaparak, öz sermaye getirisi hesaplamasının paydasındaki öz kaynak tabanı azalırken, paydaki net gelir rakamı yaklaşık olarak aynı kalır. Aşağıdaki örnek durumu göstermektedir.

ABC International'ın net geliri 100.000 $ ve öz sermayesi 500.000 $ 'dır. Bu, öz sermaye getirisinin% 20 olduğu anlamına gelir ve aşağıdaki şekilde hesaplanır:

100.000 $ Kâr ÷ 500.000 $ Özkaynak =% 20 Özkaynak kârlılığı

Şirketin başkanı özkaynak getirisi durumunu analiz eder ve borcu hisseleri geri almak için kullanarak% 8 vergi sonrası faiz oranıyla 200.000 $ borca ​​girmeye karar verir. Bunu yapmak, karı 16.000 $ 'lık faiz gideri ile azaltır. Bu değişikliğin sonucu aşağıdaki gibidir:

84.000 $ Kâr ÷ 300.000 $ Özkaynak =% 28 Özkaynak karlılığı

Kısacası, başkan, işletmenin temelindeki karlılığı iyileştirmek için hiçbir şey yapmadan öz sermaye getirisini% 20'den% 28'e çıkarmak için finans mühendisliğini kullandı.

Bir şirketin bilançosuna borç eklemeyle ilgili sorun, işletmenin borçla ilişkili devam eden faiz ödemelerini desteklemek için yeterince istikrarlı nakit akışlarına sahip olmamasıdır; ayrıca borcu geri ödeyemeyebilir ve bu nedenle borçlanma aracı vade tarihine ulaştığında yeni borca ​​devretmek zorunda kalacaktır.